(本文作者：梦中人)

　　3月2日，国家广播电视总局官网表示，国家广播电视总局召开电视电话会议，贯彻落实中宣部等九部委联合印发的《全国有线电视网络整合发展实施方案》，加快推动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展，就“全国一网”整合工作进行动员部署、提出工作要求。

　　按照《实施方案》，“全国一网”将由中国广播电视网络有限公司联合省级网络公司、战略投资者共同发起、组建形成中国广播电视网络有限公司控股主导、对各省网公司按母子公司制管理的“全国一网”股份公司，建成“统一建设、统一管理、统一标准、统一品牌”的运营管理体系。

　　这也意味着，最新的全国有线电视网络整合实施方案出炉了。从计划制订到方案出炉，将近2年时间，广电人可谓望眼欲穿、摇首期盼!

　　如今，终于尘埃落定了，百万广电人这次真的就要成为一家人了吗?

　　坦白讲，查阅了下各家媒体披露的《实施方案》，很多内容在之前一轮又一轮的解读中都公布了，增量信息并不算多。结合这份《实施方案》和全国有线电视网络整合的“历史进程”，跟大家一起梳理下比较重要和关心的各类问题，比如实施主体、整合方式、资产评估、股份公司等等，或许更有意义。

　　提到全国有线电视网络整合，就不得不首先提到历经十余年才完成的各地方的省网整合。从2000年左右提出要全省一张网，到2018年各地基本建成全省一张网(别抬杠，说的是基本)，用了差不多近20年时间。

　　这其中涌现出了无数省网整合模式，比如“江苏模式”、“湖北模式”、“贵州模式”等等，有侧重于行政推动的，有侧重与市场推动的，也有侧重于资本为纽带的。

　　这里面涉及到资产评估的确定标准、事业单位身份转换问题、人事调整与决策权问题、台网关系清理问题等，一个坎就要几个月乃至数年来解决。

　　省网整合遇到过的“坑”，在全国一网整合中肯定也会碰到。中国广播电视网络有限公司(以下简称中国广电)2014年5月就挂牌成立了，但到了近6年之后的今天，除了业务层面进行了一些内容、应用和终端布局，资本层面设立了一系列专业化子公司并入股新疆、河北、黑龙江等省网之外，离全国有线电视一张网的实质性整合要求，还有很大的距离，从省网整合的遭遇来看也就不难理解了。

　　但另一方面，在目前这个行业竞争形势下，广电再花10多年时间去干成全国一张网，市场竞争者不会给你这么长的时间，能有2到3年(IPTV见顶、双方进入存量竞争)的时间窗口就不错了。

　　如何能够最快速高效的推进全国一网整合进程：

　　首先肯定是高层强有力的行政力量推动，这一点各种新闻报道都有所体现。本次电视电话会议也指出，整合将按照“行政推动、市场运作，统一部署、分类进行，统筹兼顾、积极实施”的基本原则。这与3部委在2016年所发的整合文件中“市场主导”的提法已经有明显区别，行政整合因素显著增强。

　　事实上，除了已经露面的全国有线电视网络整合发展领导小组(办公室设在了广电总局)之外，各省(区、市)要按照要求成立相应的领导机构，指导协调相关部门、单位明确责任分工，及时开展工作。这一行政规格设置已经与“三网融合”趋同，领导机构的负责人由当地主要领导干部兼任的可能性很大。

　　其次就是充分借鉴省网整合中的经验教训，“抓大放小”开展工作，这一特征在本次披露的实施方案中比较明显，大家都在统一规则和标准下参与，找到契合点。本次实电视电话会议也指出，加快突破关键环节，实现全国一网是基础、是关键，必须作为当前的首要任务，个体服从整体、局部服从全局，集中全力推进。

　　第三，要充分做好整合的顶层设计和统一部署，既要考虑各地实际，更要考虑公平性和一致性。本次电视电话会议已经提出，各有关部门和单位要按照《实施方案》，细化责任书、时间表、路线图，要按照全国整合发展领导小组的部署，统一行动、步调一致落实各项任务。

　　另外，大家焦急等待的心情可以理解，但也需要有耐心。全国有线电视网络整合具有高度的复杂性与艰巨性，中国广电已经先搭建了框架，不是一撮而就的事情。

　　首先来看下与整合相关的5G。

　　全国有线电视网络整合与5G建设一体化发展，这是广电系统在各种会议场合多次提到的思路。这一点在本次方案中也明确指出，加快研究确定广电5G网络建设的协同推进技术路线、有线与广电5G协同发展、经营管理体制融合发展方案。利用5G赋能，统筹传统业务和新兴业态，提升有线电视网络的承载能力和内容支撑能力，确保全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展各项工作落地落实。

　　关于广电5G，方案还明确提出“通过共建共享加快构建广电5G移动通讯网络和业务体系”。目前广电与三大电信运营和国家电网均传出绯闻，其中均涉及共建共享。可以推测，广电以“共建共享”方式建设5G网络建设，是板上钉钉的事情了，就看对象是谁了。

　　此外，业界之前一直关注中国广电的5G牌照如何授权各地省网使用，毕竟工信部有明确的要求。本次方案也有了“解决方案”：中国广电携5G牌照等资质、频率等资源进入股份公司。而股份公司对各地省网控股51%，这就符合5G牌照和频率的使用规则了。

　　而在全国一网整合方面基本确定了以下原则：

　　1、中国广电、各省网股东和战略投资者共同组建全国一网股份公司，这家公司将是未来全国有线电视网络的运营主体。

　　但目前在股份结构上，唯一确定的事情是各省网51%的股份转让给全国一网股份公司，原各省网公司成为股份公司的控股子公司。但中国广电、各省网股东和战略投资者在全国一网股份公司的占股比例并没有确定，特别是中国广电在全国一网股份公司是相对控股还是绝对控股，是非常重要的问题，相信这是后续工作的重点。

　　2、对各省网公司按母子公司制管理的“全国一网”股份公司，省网继续为独立法人，建成“统一建设、统一管理、统一标准、统一品牌”的运营管理体系。

　　这是充分考虑了各地省网“人财物”的实际情况所采取的管理架构，有统有分才能快速获得省级政府的支持。而“4个统一”中有3个在三网融合中就提过，不知道在本次全国一网整合中会不会取得实质性进展。

　　3、确定出资方式及出资额，以2019年6月30日为时间截止点，中国广电、非上市省网公司、已上市网络公司和战略投资者分为4种类型主体进行出资(信息源于券商研究报告)。

　　在确定出资额之前，首先要解决的是全国有线电视网络的资产评估以及相关估值问题，只有公司价值清楚了，中国广电的非上市省网公司的资产才能折算成股份，而战略投资者才能花现金去受让股份。

　　这里比较特殊的是已上市网络公司，一是其股东出资方式可以选择现金或者股份，这一点比较奇怪，如果是现金，那么上市公司的股份就留在当地了?二是上市网络公司的股份价值如何计算，以哪个时间节点为准，相信这也是证监会作为发文单位参与的原因。

　　实际上，近段时间以来，上市网络公司的市值已经大幅度增加，市净率(市值与净资产之比)普遍超过1，这显然需要考虑非上市省网的感受，否则不仅是利益受损，而是涉及到国有资产的保值增值。

　　实际上，在本次全国有线电视网络整合进程中，战略投资者一直是业界比较关心的一个问题。某种程度上，这意味着全国一网股份公司将不是在广电内部封闭运行。

　　按照本次实施方案的设计，战略投资者以现金方式出资，除引入国有大型企业外，股份公司作为混合所有制改革试点，还将引入有影响力的民营企业，根据具体持股比例确定。

　　事实上，上述设计与中国联通的资本战略路径一致，即通过外部力量激发内部创新活力——2017年8月21日，中国联通公布混改方案。根据方案，联通集团引入了BATJ、中国人寿、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金与结构调整基金等战略投资者，同时对核心员工采取股权激励模式。混改后，联通集团持股比例由62.7%下降至36.7%，10家战略投资者合计持股比例约35.2%，员工持股2.7%，公众股东持股25.4%，形成了多元化的股权结构，该方案因此被业界称为“史上最大”混改方案。

　　根据历次中国广电签署的相关合作协议，中信集团和阿里巴巴分别作为国有大型企业和有影响力的民营企业，以战略投资者身份入股的概率极高。另一方面，我们也不能忽视其他战略投资者入局的可能性，从中国移动、BTJX到总台乃至险资等等，都是存在可能性的。

　　但战略投资者以现金方式出资全国一网控股公司，目前在入股比例和价格相关的估值方式上，还未有明确的执行方案出台，这将随着后续广电系统资产审计和上市公司省网注入方式的确认而逐渐明晰。

　　全国有线电视网络整合，依然任重而道远，百万广电人继续祝福和期待!