电信运营商既是算力基础设施的建设者，也是词元生产、流通、分发与消费的参与者。经营层面的落实在省级公司，它们是中坚力量，也是Token经济的实际经营者。

　　近日，《第二十届通信产业年度调研—2026省级运营商篇》出炉。调研以“‘Token经济’下的能力与创新”为主题，面向省级电信运营商，通过常规采访、长期观察、月度监测以及企业互动等形式开展。除收入规模、盈利能力等经营基本面与用户增长等基本业务市场指标外，重点考量面向行业市场与家庭市场的AI数字化能力生成与创新，特别关注一线运营商在Token经营与算力供给方面的成绩。

　　调研显示，省级公司正被两股力量同时拉扯。传统业务增长见顶，经营压力摆在面前；算力与词元经营又打开了一块新空间。切换得早的公司，已经显出不同的成色。

　　调研对象为93家省级电信运营商，时间跨度为2026年1月1日至8月31日。评价指标分五项一级指标与十一项二级指标，一级指标为经营基本面（20%）、基本业务市场（20%）、网络基础与技术创新（30%）、Token经营创新（20%）、产业生态建设与协作（10%）。与往届调研相比，本次加重了Token经营创新的考察权重，以反映省级公司在词元服务供给上的实际能力。数据来源为省级通信管理局行业数据、三大运营商中期业绩材料、省公司官方渠道与权威媒体报道，集团与省级口径分列的都已标注。样本兼顾东、中、西、东北四大区域。

　　基本盘承压

　　2026年上半年业绩让行业增长曲线出现转向。

　　据工业和信息化部数据，上半年电信业务收入累计完成8873亿元，同比下降2.1%，而2025年全年为增长0.7%，增速由正转负。同期，电信业务总量按上年不变价增长7.7%。

2026年上半年电信业务收入和电信业务总量累计增速

　　用户规模仍在扩大。截至6月末，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数18.44亿户，其中5G用户12.88亿户，占到69.9%；固定宽带接入用户7.01亿户。基本盘保持稳定，传统业务仍在退坡，去话通话时长同比下降6.2%，移动短信业务收入下降12.9%。

　　与此同时，三大运营商营收普遍承压。中国电信上半年主营收入2441亿元，同比减少2.1%，可比口径基本稳定。通信收入2130亿元，下降3.3%；智能收入311亿元，增长7.1%。结构分化由此可见。净利润196亿元。

　　中国联通上半年营业收入2014亿元，比去年同期微增0.6%，服务收入1780亿元，略降0.2%。净利润95亿元，降幅达34.6%，在三大运营商中最佳，该公司将其归因于增值税调整与人工成本投入节奏的变化。

　　中国移动上半年营运收入5380.35亿元，同比下滑1.1%，同口径实现正增长。净利润789.34亿元，下降6.3%。算力服务收入529.02亿元、增长14.0%，其中智算服务增长130.1%，增速在三大运营商的新业务中居首。

　　压力来自两处。

　　一处来自政策与核算口径的变化。根据财政部与税务总局公告，手机流量与宽带接入的税目调整为基础电信服务，税率由6%调整为9%，含税资费不变的情况下不含税收入相应缩减。同期，中央国有资本经营预算安排明确，自2026年起，电信企业税后利润收取比例由20%提高至35%。

　　另一处来自市场自身的演进。人口红利逐步消退，传统通信需求趋于饱和，同质化竞争的局面尚未根本改观。中国电信上半年的移动ARPU为43.5元，上年同期为46元。

　　收入端的普遍下降说明，依靠用户规模扩张的路径已接近极限。与之相对，新的收入来源保持两位数增长，行业的动能结构正在改变。

　　新增长极的突围

　　面对经营压力，数智时代不断涌现的面向人工智能的重大业务创新，为运营商提供了转型契机，契机把握关键在省级公司。集团的战略部署与资源投放，须经由省级公司方可转化为实际业务，转型成效最终要在省一级的实践中得到检验。

　　中国电信携手合作伙伴，共同启动国云国芯国模•共创词元（Token）新生态，加速Token经营转型，夯实Token生产根基，共推Token产业高质量发展。

　　从调研情况看，一批省级公司已越过产品试验阶段，把Token经营推进为经营主线。前八个月的创新沿词元的生产、流通与需求三个环节展开。

　　一是生产环节转向工厂化产出，成本结构随之由电力与绿电主导。

　　经营重心从出租机柜与卡时，转向建设专门产线、把电力与算力封装，产出以词元计量。工厂化意味着交付颗粒度从资源变为服务单元，也把成本结构从设备折旧推向电力与调度。

　　算力规模扩大之后，电费在词元成本中的占比上升，成本控制能力开始与能源条件直接相关，这解释了新增算力向绿电富集、气候冷凉地区集中的现象，也意味着词元的价格空间在中长期取决于能源与调度能力，而非单纯的芯片性能。需要注意，部分项目尚处挂牌或刚完成转型阶段，与商业化满负荷运营之间仍有距离。

　　二是流通环节以词元为计价与结算基准，运营转向平台承载与多方共建。

　　通信业务长期按时长、流量与端口计价，Token经营把计量单位、结算方式与定价基准一并换成词元，计费体系随之从通信服务延伸到智能服务。从调研情况看，多数省级公司已建立词元计量与结算规则，部分省份还推出了统一量纲与按次按量的双轨计费，但价格体系尚未稳定，短周期内出现明显下调。

　　与此相伴，调度、分发、计量与结算职能开始向平台集中，平台上还多了地方国资的身影。计量与结算能力沉淀下来，规模化才有基础。出资方增多之后，权责关系随之改变，多数项目中由运营商提供算力与技术，主导权却并不在己方。

　　在2026服贸会ICT展上，“Token出海·跨境AI多模态服务”板块，展示了运营商Token出海的巨大潜力。

　　三是需求环节向个人与家庭下沉，并向境外市场延伸。

　　Token服务的客群从政企市场向个人、家庭与开发者延伸，产品形态也从算力资源包转为可订阅、可续费的服务，运营商由此首次面向消费者销售智能服务，产品设计需要兼顾小额高频的使用特征。调研显示，下沉仍多止于产品发布，实际办理与续费环节尚未完全打通。

　　境外市场也在起步，少数省级公司把国内算力产出的词元经由国际通信专线交付境外客户，按实际用量结算。这类业务当下规模有限，价值在于验证了从算力供给、合规传输、海外调用到结算回流的一条完整链路，为跨境数据贸易提供了可参照的样本，已经投运的案例集中在设有国际通信业务出入口局的沿海城市。

　　能力分层

　　三个环节的推进并不均衡，各省级公司之间的进度差异明显。把93家省级运营商按经营规模、盈利能力、创新能力与生态协同四方面综合评定，可分为四类，依次为领军者、稳健者、进取者与成长者。分层依据的是综合表现，与单纯的营收排序并不完全一致，部分体量不占优但质量与创新突出的公司才得以进入更高的层级。

　　领军者经营规模与盈利能力领先，业务创新活跃，集团战略落地显著，对地方运营商的新阶段发展具有示范意义，是运营商体系的“领头羊”。这一层级有10家省级运营商，分布在广东、江苏、浙江、山东、四川、河南六个省份，共同的动作已从能力建设转向对外经营。

　　广东移动的营收与净利润都居集团第一，例如以1.55亿元中标深圳光明大装置算力服务支撑平台项目，该平台采用华为昇腾处理器和天工架构，提供1.6 EFLOPS（FP16）运算能力；广东电信发布Token经营服务体系，把算力供给、模型接入与按需计费纳入同一套体系，词元生态联盟首批伙伴9家企业；江苏电信建成全省统一智能算力调度体系，算力规模6800PFLOPS，智云Store上架模型200余款；山东联通与青岛崂山区、新加坡比特时空公司签署词元出海协议，签下每年价值20万美元、连续五年的海外订单，把算力留在本地、词元卖向海外、结算回到境内。收入规模与创新投入同步领先，算力与词元经营已具备对外输出的能力，故列为领军者。

　　稳健者经营规模大，盈利能力突出，业务创新强，是运营商体系中的稳健力量。这一层级有15家省级运营商，以北京、上海两个直辖市，以及山东、河南、四川、湖南等省份为主，北京与上海同为三家运营商全部入选的地区。这些公司多把算力供给与自身资源条件结合，走出差异化路径。

　　北京电信长于科研算力与数据要素流通的结合，怀柔科学城的算力协同平台面向大科学装置与科研机构；北京联通把Token平台与网络优势捆绑，京元Token服务平台统一接口标准并按用量分档；上海联通发布国芯国模国云安全基座，临港万卡级国产集群具备7000P智算输出能力；北京移动发布“AI万家计划”，以token套餐为底座，接入了日前市面主流大模型与多个技能插件，为北京用户的生活、娱乐，办公提供一站式的AI智能服务。这一层级的公司经营基本盘扎实，在局部领域建立起各自特色，但创新投入与收入规模的领先程度不及上一层级，故列为稳健者。

　　进取者经营规模处于中游，盈利能力较强，业务创新意愿明显，是运营商体系中正在上升的力量。这一层级共25家省级运营商，覆盖17个省份，中国电信在这一层级中的数量最多。这类公司多在平台化能力上寻找切口。

　　浙江联通升级元景MaaS平台，汇聚200余款主流大模型与超500TB高质量数据集，推出元珠计量计费体系应对计费规则不统一、用量不透明的问题，万象、星罗、万物、云犀四大平台词元日调用量超过400亿次，其与邵逸夫医院合作的AI Token跨院结算服务累计调用超过83亿Token；陕西电信联合陕西省大数据集团启动陕西Token超市，以API入口、模型路由、Token计量、费用结算、政策抵扣、安全审计六项统一，实现一次接入即可调用100余款主流大模型；贵州移动在营收体量不占优势的条件下选择把词元产出作为经营主线，其词元工厂日均调用量突破百亿。这类公司的资产规模与客户结构尚不足以支撑全面领先，但在国产化承载、算力调度与行业方案上已有可辨识的动作，故列为进取者。

　　成长者经营规模相对较小，盈利能力不突出，业务创新空间大，各方面有较大提升空间，是运营商体系中的成长力量。这一层级数量最多，有43家省级运营商，分布在21个省份，天津、吉林、新疆、重庆、甘肃、宁夏、海南、青海、西藏9个省份的三家运营商全部列入。其中，已有公司依托本地条件做出探索。

　　甘肃电信庆阳智算产业园1号数据中心今年1月交付，上架率超过90%，园区算力规模可达4万PFLOPS，PUE为1.192；安徽联通自研星罗算力调度与元景MaaS平台，落地全省2+4+X智算中心布局，建成集算力调度、词元计量、存证溯源与计费管控于一体的运营中枢，并搭建AI应用与Token服务超市，向中小企业提供标准化产品；宁夏移动中卫数据中心B园区为全国首个大规模源网荷储一体化数据中心园区，绿电使用率超过80%。这类公司的经营规模相对有限，能力建设多处于起步或适配阶段，故列为成长者，但其在能源与政策条件上的独特优势，决定了它们也是行业整体提升的关键面。

　　分运营商看，中国移动在四个层级上的分布最为均衡；中国联通的头部相对薄弱而尾部较厚，成长者占其总数五成以上；中国电信的中间层偏窄，进取者占比在三家运营商中最高。分层反映的是综合表现，不改变各公司自身的业务亮点。

　　中国联通携手四川长虹共建的5G智能工厂，是“码”上联通系列宣传Token经营典型案例之一。

　　特别值得关注的是，今年中国联通持续开展“码”上联通系列案例推广，以AI赋能、Token经营为着重关注点，挖掘地方运营商典型应用案例。今年以来已发布“码”上联通案例60个，体现了中国联通Token经营能力，同时也是三大运营商发力Token经营的缩影。

　　面临挑战

　　分层呈现的是各公司当前所处的位置，位置上虽有高低，面对的困难却有相当部分是共同的。从调研情况看，省级公司的挑战集中在经营、能力、机制与位次四个层面。

　　经营层面，营收与利润普遍承压，主要来自三处。传统业务仍在收缩，福建通信业上半年短信业务量下降35.8%、去话时长下降7.1%。同质化竞争亦未根本化解，低价争夺仍在进行，行业规范已提出治理非理性竞争，7月31日三大运营商同步收紧第三方互联网渠道售卡。新兴业务尚未形成接续，部分板块反而收缩，云南通信业1月至7月新兴业务收入下降7.4%。

　　能力层面，自主性与效率都显不足。地方推出的Token套餐多非端到端自研，关键环节仍是集成，研发与交付环节对外部合作的依赖较重；战略性新兴产业顶尖人才与科技领军人才缺口明显。算力设施的利用并不充分。据工信部有关机构测算，2025年智算共算量38亿卡时，实际用算14亿卡时，占比不足四成。

　　考核与激励的适配同样滞后。扭转唯指标论、取消片面化考核、纠治唯规模论，湖北、江苏、上海三地的通信管理部门先后提出过，导向已在调整，企业内部考核尚未同步。6月在北京、上海、成都、重庆的线下营业厅，词元套餐发布近一个月仍无法办理，症结在于新业务尚未纳入考核，从集团到省市县的流程未完。省市协同亦有阻碍，贵州有关部门曾要求省公司把一定的自主决策权交给市县两级分公司。

　　话语权是另一个问题。省级Token运营中心建成之后，多数交由地方国资主导，嘉兴由城投集团牵头，温州由国资控股的科技公司运营，运营商承担的是算力供给。算力网建设并非运营商单独推进，地方政府与国资平台都在其中。跨省市调用算力尚缺税收与收益分成制度，增值收益大多留在需求方，土地、能耗与基建成本则由西部承担。

　　对策建议

　　针对上述挑战，此次调研提出四点建议。

　　把增长重心放在能够形成稳定收入的方向上。2026年上半年营收与利润同步下滑，新兴业务尚不足以对冲传统业务的退坡，部分领域反而收缩。建议在算力与智能服务之外，把资源更多投向已经产生稳定收入的行业解决方案与数据服务。在建的算力项目则要设投产与达产节点，把使用率纳入项目考核，避免设施闲置。

　　补足自研能力，减少对集成与外包的依赖。省级公司需先明确哪些能力必须自有，在模型适配、智能体开发与行业方案沉淀等环节建立自有团队，把项目经验沉淀为可复用方案。对关键能力依赖外包的团队，需开展评估与补充。

　　调整考核与激励，让一线愿意推新业务。通信管理部门已在纠治唯规模考核，省级公司可据此调整内部考核，把新业务的办理量、续费率与客户留存纳入一线岗位，并明确承接部门与责任人。人才方面，算法、解决方案等岗位的薪酬与职级应当倾斜，减少高端人才流失。

　　理顺与平台方的权责与收益关系，在协作中确立自身位置。地方国资主导运营平台已成既成事实，建议在合作协议中明确运营商投入的算力资源与技术支持如何计价、运营收益如何分配。合作之外，竞争重心也应从资费让利转向能力差异，以交付质量与行业方案拉开区分，避免陷入单纯的价格比拼。

　　中国移动联合雄安集团发布雄安国际Token服务平台，为全球企业和开发者提供一站式大模型Token服务。

　　信息通信业正从提供连接转向提供算力与智能服务，这一转变在运营商身上体现得最为直接。价值来源随之改变，网络规模与用户数量之外，能否把算力、模型与数据转化为可计量、可交付的智能服务，正成为新的衡量尺度。

　　政策层面的指向同样清晰。“人工智能+”已连续三年写入政府工作报告，工业和信息化部2026年6月印发的《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》，围绕算力、模型、应用与安全部署了具体任务，并提出到2028年培育30个以上高价值AI融合场景、城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%。这些部署把算力与词元供给同地方产业升级连在了一起。2026年9月印发的《信息通信行业发展“十五五”规划》则从另一头入手，深化非理性竞争行为治理，构建优质优价、良性竞争的市场秩序，把资源从低价争夺拉回能力建设。

　　从调研情况看，这一转变仍处在起步阶段。三大运营商尚未单独披露词元相关收入，业务规模难以直接衡量；各省公司之间的能力差距正在拉大，同一套集团战略在不同省份的执行效果已出现差别。转型成效如何，还有待后续财报与运营数据检验。

　　省级公司走在这一转变的最前线。它们既是集团战略的落地者，也是地方数字经济的建设者，能否把政策指向转化为本地的业务与能力，关系着运营商整体转型的走向，也关系着省域经济智能化的进程。