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海看股份明日创业板首发上会,IPTV版权采购占比超九成

导语:根据深交所披露,海看网络科技(山东)股份有限公司将于11月18日创业板首发上会,中泰证券为独家保荐人。

  (本文原标题为:海看股份创业板IPO:去年营收9亿元,IPTV业务用户规模扩张受限)

  根据深交所披露,海看网络科技(山东)股份有限公司(以下简称“海看股份”)将于11月18日创业板首发上会,中泰证券为独家保荐人。

图源:深圳证券交易所官网

  海看股份前身海看有限原名新媒体公司,于2010年由山东电视台、山东电视广告发展总公司、山东齐润影视传媒中心共同出资设立。IPO前,传媒集团为海看股份控股股东,直接持有77.32%的股份。山东广播电视台通过控制传媒集团,成为公司的实际控制人。

  1、IPTV业务用户规模扩张受限

  海看股份是一家新媒体业务运营商。报告期内,公司主营业务包括 IPTV 业务和移动媒体平台服务业务。

  2018年至2020年,公司业绩保持稳健增长。其中,营收分别为6.95亿元、8.62亿元、9.35亿元;净利润分别录得2.40亿元、3.62亿元、3.88亿元。

  按营业收入构成来看,IPTV 业务是公司主要收入来源,占当期营收比例在八成以上,且还有逐年增加趋势,海看股份依赖单一业务收入。未来在国家产业政策支持下,IPTV行业市场景气度吸引更多相关企业涌入赛道,其或因业务单一,导致其抗风险能力弱,进而使其营收出现不利影响。

  同时,根据广电总局的相关政策,海看股份只能和本地电信运营商合作,在山东省区域内提供 IPTV 业务服务,不得跨区域经营,公司 IPTV 基础业务的总体用户规模将受限于山东省人口及家庭总规模。如果其不适时拓展其他不受地域限制的业务类型,未来经营业绩增速或放缓。

  2、版权采购占比超九成

  除了用户规模外,版权内容采购也是公司进行 IPTV 业务的基础。优质的版权内容有助于其持续提高 IPTV 业务渗透率、加强终端用户黏性、促进终端用户付费意愿、从而提升 IPTV 增值业务盈利能力。

  但值得注意的是,报告期内,海看股份在IPTV 业务经营中版权内容采购占当期采购金额的九成以上,且未来公司还计划加强版权内容采购支出投入,随着采购金额大量支出,下游终端市场用户如果因需求爱好转变减少对此类视听节目观看,导致其IPTV业务收益减少,在投入与产出不成正比情况下,海看股份未来或面临资产流动性及短期偿债能力下降的风险。

  另一方面,从业务销售来看,由于海看股份IPTV业务主要客户为中国移动、中国联通、中国电信三大运营商及其下属公司,报告期内,公司向上述客户销售金额占到了营收收入比例的九成以上,公司客户度高度集中。如果未来下游主要客户业务结构发生变化,减少对公司产品采购,其营收或出现下滑。

  3、小结

  作为文化产业振兴、三网融合、媒体融合政策大背景下诞生的新媒体业务运营商,海看股份业务开展具有先发优势。不过,这并不意味着公司经营将高枕无忧,因其业务短板非常明显,其未来经营业绩还存在不确定性。

【责任编辑: 苗梦佳 】

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