今年以来，“IP”无疑成为二级市场最火爆的影视股投资主题。《琅琊榜》捧红了天神娱乐，拉动股价一个月内涨近30%；欢瑞世纪和慈文传媒分别凭《盗墓笔记》和《花千骨》在资本市场获得超高溢价。这些由网文改编的热播IP剧几乎成为了背后影视公司的印钞机。

　　“自去年底今年初，IP遭遇疯狂抬价。市场上可能存在一种心理：我现在不买（IP）的话，可能2016年就没了，水涨船高了，而且储备一些在手上，两年三年，也可以倒卖。”艺恩咨询分析师魏欢告诉记者。

　　过去，购买文学作品影视改编权还只是剧本开发的方式之一。现在，“开发优质IP”几乎上升为各公司战略。“IP圈地运动”正当时，而高举“IP战略”的各大影视公司究竟存货几何？

　　老牌电视剧公司：提早布局类型丰富

　　 譬如欢瑞世纪、华策影视、慈文传媒等，它们靠着电视剧制作起家，囤货好剧本自是情理之中，因此在IP储备数量和类型上都占有优势。

　　“优质IP版权改编的影视剧的变现具有较大的确定性，能够较好地支撑欢瑞世纪的未来经营业绩。”*ST星美在回复交易所问询时，如是解释欢瑞世纪的高估值（30亿元）。欢瑞世纪目前拥有丰富的IP资源，如仙侠小说开山之作《诛仙》、热门武侠《昆仑》、《沧海》等。同时，公司通过IP授权，自主研发及多元化运营的方式，将影视与游戏深度结合，形成影游一体的商业模式。

　　同为借壳上市的慈文传媒与欢瑞类似。深耕电视圈多年的慈文传媒，今年凭借一部《花千骨》大获成功，并贡献了公司大部分业绩，其A股借壳对象禾欣股份也被市场热炒。在借壳方案公布后，禾欣股价由9.19元飙升至41.26元。公司称，目前已储备的版权超过40部，其中原创小说（含网络小说）改编权超过20部，重点IP如郭敬明的《爵迹》等。

　　华策影视也是IP储存大户，几乎对青春偶像、古装武侠、谍战等各类型IP皆有染指。今年年初，公司旗下克顿传媒出品的《何以笙箫默》热播，并成功撬动如T2O电商等衍生业务，这也让华策尝到了甜头。公司随后提出了“超级IP剧产品矩阵”的概念。为获取超级IP源头，公司搭建起大数据平台、IP开发中心、IP评估系统、剧本开发系统和多条超级IP剧专业制作团队等。华策目前储备的IP剧有杨洋、郑爽主演的青春偶像类《微微一笑很倾城》，杨幂、黄轩主演的职场爱情类《翻译官》等。

　　电影龙头公司：情况分化各有打算

　　参照海外市场，IP电影已成为美国电影市场的主流，如《指环王》、《哈利波特》等系列电影。在文学IP转化上，国内电影市场还有巨大的发展空间。

　　光线传媒今年大量储备IP，从类型上看，由于光线善于打造青春爱情类电影，因此比较依赖对畅销文学作品的改编，在IP储备上亦偏爱青春文学类IP。从公司已出品的《致我们终将逝去的青春》和《匆匆那年》等电影看，都取得了不错的票房成绩。公司目前计划出品的有《陪安东尼度过漫长岁月》、《从你的全世界路过》以及国内最畅销的少儿文学系列《查理九世》等。

　　另一电影业龙头华谊兄弟对参抢热门文学IP似乎不太热情，其更看重“大IP”的开发，以及持续打造自己的系列品牌电影。分析师魏欢认为：“华谊比较偏向大投资、大制作类的电影，比如和好莱坞合作。可能他们对IP的理解包括公司的明星、导演或者已有影视剧再衍生品的开发，不限于内容版权，从更大的角度看，不一定说是华谊落后于光线了。”

　　IP价值体现：全产业链开发

　　IP是怎样成为一家影视公司印钞机的?

　　囤积优质IP很重要，但附上流通价值才有意义。

　　“IP是一种流通货币。”分析师魏欢提出了新的观念。“以《花千骨》为例，从IP版权属性来看，过去它的百度指数并不高，《花千骨》的成功更多是在其版权后面的转化上，从核心粉丝到泛观众，IP是有粉丝效应的，并在流通传播过程中体现价值，应该说，当版权最后被研发、开发制作完成一部IP剧的时候，IP的价值才得以最终体现。如果理解仅停留在版权层面，IP并不能成为印钞机。”

　　事实上，IP的开发是一个全产业链过程，是泛娱乐互相流转。上游是IP储备（文学作品、歌曲等产品），中游是影视剧制作及运营，下游是游戏、实景娱乐等衍生品市场，关系着如何变现。值得注意的是，受制于影视剧投资周期长、自身资金实力等限制，上市公司的很多IP存货无法短期内完成制作并推向市场。

　　对于整个IP产业链的发展，招商证券认为，产业链最上游的网络文学已跨入百亿规模级别，中游影视剧市场正由千亿向数千亿规模进发，下游衍生品市场从狭义角度看不久也会达到万亿级别。处于产业链某一环节的企业，若不断向下游进行产业链延伸，将进入到更大规模的市场。处于产业链越上游的企业，不仅对稀缺IP资源的控制力越强，且越有优势向下游进行产业链延伸。其预计，未来几年随着网络剧的爆发，产业链中游环节将诞生多家数百亿市值的影视剧公司，而打通上、中、下游环节，且基于最优质IP持续开发的企业，其市值达到千亿级别也是可能的。

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